WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
澳门星际网址
当前位置:首页 > 澳门星际网址

澳门星际网址:登云股份中报解读:净利降111% 过于依赖政府补助

时间:2019/8/7 15:49:01  作者:  来源:  查看:18  评论:0
内容摘要:  7月31日,登云股份(14.980, -0.18, -1.19%)(维权)发布中期业绩报告。报告期内,公司实现营业收入1.67亿,同比下降8.18%;亏损57.04万元,同比下降110.62%,扣非后亏损326.51万元,同比暴跌207.49%。  一、曾因财报造假遭证监会顶...
  7月31日,登云股份(14.980, -0.18, -1.19%)(维权)发布中期业绩报告。报告期内,公司实现营业收入1.67亿,同比下降8.18%;亏损57.04万元,同比下降110.62%,扣非后亏损326.51万元,同比暴跌207.49%。

  一、曾因财报造假遭证监会顶格处罚

  登云股份成立于1971年,专注于汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产和销售,产品覆盖发电机组、船机、工程机械、重型车、轻卡、大型客车、微车、轿车、混合动力汽车等多方面,为国内外多家著名整车及主机制造厂商提供配套生产服务。

  2014年2月19日,登云股份在中小板上市,成为中国发动机气门行业首家上市公司。

  2017年6月,登云股份因在IPO申请文件,上市后财务报告中存在虚假记载和重大遗漏的违规行为被证监会责令改正、给予警告,并处以60万元的顶格处罚。

(来源:公司公告)(来源:公司公告)
  造假风波之后,公司核心管理层团队离职者众多,对公司核心技术、管理体系都造成了较大影响,严重打击了公司的经营状况。解禁期一过,原始机构股东立刻减持离场,中小投资者对公司是否会退市始终存疑。

(来源:公司财报)(来源:公司财报)
  从财报上看,公司上市后扣非净利润波动极大。

  上市之后的第二年业绩变脸,亏损达3266.68万元。2016年,公司扭亏为盈,实现净利润372.76万元。随后2017年,财务造假事件曝光,公司业绩再生波折,被证监会顶格处罚后当年仅实现43.23万元的净利润,盈利能力变差。

  公司总股本9200万,市值长期不足20亿,甚至一度低至不足11亿,被资本市场视为“壳资源”。

  2018年2月,益科正润以21.4元每股的价格在二级市场上举牌增持登云股份,获得公司总股本的5%。随后在2018年12月,2019年3月通过公司大股东协议转让的方式分别获得757.48万股和623.94万股无限售条件的流通股,交易完成后,益科正润拥有公司总股本21.63%的股份,登云股份的实际控制人变更为益科正润的实际控制人杨涛。

  作为一家PE机构,益科正润在公告中宣称,在未来12个月内,没有对登云股份及其子公司的主要资产和业务进行重组的计划,会为公司寻求合适的盈利性资产和新的利润增长点。

  二、主营业务堪忧,政府补助对业绩影响大

  益科正润寻找到新的利润增长点了吗?

  从2019年中报来看,目前并没有。

  2019年上半年,公司营收1.67亿,同比减少8.18%,公告解释称,营收的下降主要是由于国内汽车行业总体下滑和中美贸易摩擦所导致的出口下降。

  一方面,国内汽车行业销售形势的确不乐观,中汽协发布的销量数据显示,2019年上半年,国内汽车销量为1232.3万辆,同比下降12.4%;基于此,中汽协公布的2019年全年销量预期为2668万辆,同比下调5%。

  尽管2019年上半年新能源汽车销量同比增长49.6%,达61.7万辆,但登云股份的主营业务是汽车发动机进排气门,产品可以细分为配套产品柴油机气门、配套产品汽油机气门、配套产品天然气气门以及维修市场气门,这些产品和服务主要还是应用于传统烧油烧气的汽车整车,并不能享受新能源汽车市场扩张和销量增加所带来的红利。

  另一方面,公司按地区划分的营收构成上,国内市场收入占比为47.09%,国外市场收入占比为52.91%,出口收入的变动会对总体营收造成较大的影响。上半年,受总体经济形势的影响,公司出口收入同比减少9.07%,和总营收下降幅度较为接近。

  期间费用上,值得注意的是,报告期内登云股份的财务费用同比增长96%,达499.33万元,已然超过2018年全年459.17万元的财务费用。其中,利息支出为509.6万元,人民币汇率波动带来的汇兑损失为8.06万元。

  此外,政府补助对公司的业绩影响较大。

  2019年上半年,公司归属上市公司股东的净利润亏损57.04万元,同比减少110.62%;扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润亏损326.51万元,同比减少207.49%。

  据公告,报告期内,公司确认的政府补助达245.74万元,一定程度上弥补了公司的净利润亏损。

  事实上,这不是政府补助第一次对登云股份“雪中送炭”了。

  2018年,公司归属上市公司股东净利润为1026.62万元,政府补助达405.93万元,占比39.5%,显著增厚了公司利润。2017年,政府补助金额几乎和净利润持平,扣非净利润仅43.23万元。


  一直以来,登云股份严重依赖政府补助,主营业务发展情况不佳,盈利能力较差。一旦政府补助减少,公司的利润势必遭到严重的打击。从2019年上半年的数据来看,即使公司依然拿到了200多万的政府补助资金,亏损的缺口仍然未被填满,主营业务存在的问题渐渐暴露在投资者的面前。

  一边因财务造假导致公司信誉度暴跌,另一边主营业务赚钱能力不强,全靠政府补贴“续命”,也难怪股价一路走低,投资者不买账了。

相关评论

本类更新

本类推荐

本类排行

本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (澳门星际网址)
闽ICP备12010380号